La « composability » c’est la capacité de combiner les protocoles. Tu prends un output d’un protocole et l’utilises comme input d’un autre. C’est puissant : ça crée des stratégies impossibles ailleurs. Mais ça crée aussi un risque systémique : si un protocole crash, ça peut cascader aux autres.
Exemple de composability
1. Tu fournis de la liquidité sur Uniswap (reçois LP token)
2. Tu mets le LP token sur Aave (utilises-le comme collatéral)
3. Tu empruntes des USDC sur Aave
4. Tu swaps les USDC sur Curve
4 protocoles combinés. Impossible en finance classique.
Le côté positif
— Rendements amplifiés (1 actif peut être monetisé plusieurs fois)
— Stratégies complexes deviennent simples
— Innovation rapide (quelqu’un crée une combo nouvelle = startup)
Le côté négatif : risque systémique
Si Uniswap crash :
— Les LP tokens deviennent worthless
— Aave se retrouve avec du collatéral sans valeur
— Les emprunteurs sont liquidés
— Curve perd de la liquidité
— Cascade failures partout
C’est ce qui s’est passé partiellement après le hack de Ronin (2022).
Flash crash
Un oracle est manipulé → les prix changent → les positions sont liquidées → plus d’argent sur le marché → les prix chutent davantage → plus de liquidations.
En 5 minutes, des milliards peuvent être perdus.
Comment se protéger
— Diversifier les protocoles (pas tout sur Uniswap)
— Utiliser des protocoles auditées et testés
— Éviter les chaînes de composability trop longues
— Surveiller la liquidité des oracles
— Avoir une « kill switch » pour sortir vite
Conclusion
La composability est une innovation majeure mais crée des risques cachés. Pour une stratégie simple (dépose + swap), c’est OK. Pour une stratégie complexe avec 5+ protocoles, les risques exponentially augmentent. Sois conscient de ce que tu combines.
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