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Les marchés dérivés crypto ne se limitent pas aux contrats à terme (futures) et au leverage trading. Il existe aussi des options sur Bitcoin et Ethereum, qui permettent de parier sur la hausse ou la baisse, mais aussi de mettre en place des stratégies de couverture plus sophistiquées.
Comprendre le fonctionnement des calls, des puts et des principales stratégies d’options peut t’aider à mieux gérer le risque, ou à l’inverse, à éviter des produits que tu ne maîtrises pas encore suffisamment.
Qu’est-ce qu’une option ?
Une option est un contrat dérivé qui te donne un droit, mais pas une obligation :
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• Call : droit d’acheter un actif (Bitcoin, ETH) à un prix fixé à l’avance (strike) avant ou à une date donnée.
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• Put : droit de vendre un actif à un prix fixé à l’avance.
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Pour acquérir ce droit, tu paies une prime. Si l’option finit “dans la monnaie” (in the money), tu peux l’exercer ou la revendre. Sinon, elle expire sans valeur et tu perds la prime.
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Options vs leverage trading
Par rapport au leverage classique :
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• Le risque maximum de l’acheteur d’option est limité à la prime payée.
• Les options permettent des stratégies non linéaires : protection contre la baisse, paris sur la volatilité, etc.
• Vendre des options peut en revanche exposer à des pertes potentiellement très élevées.
À la différence du DCA ou des stratégies long terme décrites dans notre guide sur les stratégies d’investissement Bitcoin, les options sont des outils plus techniques, souvent utilisés à court ou moyen terme.
Exemples de stratégies simples
Quelques stratégies courantes :
• Achat de call : parier sur une hausse de Bitcoin avec un risque limité à la prime.
• Achat de put : assurance contre une baisse de ton portefeuille (hedging).
• Covered call : tu détiens du BTC et tu vends un call dessus pour encaisser une prime, au prix de renoncer à une partie de la hausse potentielle.
Ces stratégies permettent d’ajuster ton exposition au risque et à la volatilité, mais nécessitent une bonne compréhension des scénarios possibles (hausse, baisse, stagnation).
Facteurs qui influencent le prix d’une option
Le prix d’une option (la prime) dépend de plusieurs paramètres :
• Prix spot de l’actif sous-jacent (BTC, ETH).
• Strike (prix d’exercice).
• Temps restant jusqu’à l’échéance.
• Volatilité implicite : plus le marché anticipe des mouvements importants, plus l’option est chère.
Les modèles de valorisation (comme Black-Scholes pour les marchés traditionnels) sont parfois adaptés aux marchés crypto, mais restent basés sur des hypothèses qui ne captent pas toujours les mouvements extrêmes typiques de ce secteur.
Risques et points d’attention
Les options ne sont pas des produits “magiques” :
• Leur complexité peut masquer le risque réel, en particulier pour les stratégies impliquant la vente d’options.
• Le manque de liquidité sur certains strikes et échéances peut rendre l’entrée et la sortie difficiles.
• Des erreurs de compréhension (par exemple confondre acheter et vendre des options) peuvent être très coûteuses.
C’est pourquoi les régulateurs insistent sur la prudence concernant les dérivés crypto complexes. L’AMF et d’autres autorités publient régulièrement des mises en garde sur ces produits : https://amf-france.org
Conclusion : un outil avancé, pas un passage obligé
Les options sur Bitcoin et Ethereum peuvent être :
• Des outils puissants de couverture, pour protéger un portefeuille long terme.
• Des instruments de spéculation sophistiquée, pour parier sur des scénarios de volatilité.
• Mais aussi une source de pertes rapides en cas de mauvaise utilisation.
Si tu débutes, concentre-toi d’abord sur la compréhension des actifs sous-jacents, des cycles de marché (voir cycles Bitcoin) et des stratégies simples (DCA, allocation) avant d’explorer les options. Elles doivent rester un outil complémentaire, réservé à la partie de ton portefeuille que tu acceptes de soumettre à des scénarios complexes.
